Spotify, layanan streaming musik terbesar di dunia, memulai debutnya di Pasar Saham New York pagi ini dengan harga referensi ditetapkan pada $ 132 per saham. Itu menempatkan nilai perusahaan pada $ 23,5 miliar, dan tepat sasaran dengan apa yang dilaporkan CNBC bulan lalu ketika saham yang diperdagangkan di pasar swasta adalah setinggi $ 132,50 per saham. Valuasi terakhir Spotify adalah $ 8,4 miliar ketika menaikkan putaran pembiayaan $ 400 juta pada tahun 2015.
Spotify berbasis Swedia tersedia di 61 negara dengan basis pengguna secara keseluruhan yang mencakup pendengar bebas iklan yang didukung sebesar 159 juta, dan 70 juta pengguna yang membayar mulai Januari 2018. Perusahaan ini didirikan pada 2006 oleh Martin Lorentzon dan Daniel Ek, yang tetap CEO saat ini.
Untuk penawaran publiknya, Spotify telah mengambil pendekatan yang tidak konvensional dan agak berisiko yang disebut daftar langsung, rute yang biasanya diambil oleh perusahaan-perusahaan berkapitalisasi kecil, biasanya dalam bioteknologi dan ilmu hayati. Ini adalah alternatif yang lebih murah untuk IPO di mana bisnis menjual saham langsung ke publik tanpa perantara, tetapi juga berarti kekurangan seperti tidak ada dukungan kesepakatan dari para bankir.
Ek menjelaskan posisinya dalam posting blog perusahaan yang diterbitkan kemarin. “Spotify tidak meningkatkan modal, dan pemegang saham dan karyawan kami bebas membeli dan menjual saham kami selama bertahun-tahun,” tulisnya. “Jadi sementara besok menempatkan kita pada tahap yang lebih besar, itu tidak mengubah siapa kita, apa yang kita tentang, atau bagaimana kita beroperasi.” Spotify adalah perusahaan terbesar yang pernah go public melalui daftar langsung, dan yang pertama di NYSE .
Dokumen IPO Spotify menunjukkan bahwa ia akan melalui sejumlah besar uang tunai – membukukan pendapatan tahun lalu sebesar € 4,090 juta (hampir $ 5 miliar) dan kerugian bersih sekitar € 1,235 juta (atau sekitar $ 1,5 miliar) untuk periode yang sama – tetapi marjin kotor tumbuh , berkat lisensi yang baru dinegosiasikan dengan label besar. Kesepakatan ini tidak hanya mengurangi pembayaran royalti Spotify, tetapi akan memungkinkan perusahaan untuk memprediksi biaya musik mereka selama beberapa tahun.
Namun, ada hambatan bagi Spotify untuk menghindar karena terus bertumbuh. Baru-baru ini, ia harus menindak pengguna yang menjalankan versi modded dari aplikasi untuk mengalirkan musik secara gratis sambil memblokir iklan. Catatan pengajuan IPO Spotify bahwa sekitar 2 juta pengguna mendapatkan sekitar iklan di Spotify tanpa membayar, atau sekitar 2,3 persen dari semua akun Spotify gratis. Ini juga memiliki beberapa tuntutan hukum yang aneh masih berlama-lama, seperti yang diajukan oleh Wixen Publishing atas lisensi mekanis hingga $ 1.6 miliar.
Meskipun demikian, tidak mungkin untuk menolak kesuksesan Spotify selama bertahun-tahun sebagai salah satu bisnis streaming musik yang paling awal dan paling menjanjikan. Pesaing terdekatnya, Apple Music, hanya memiliki 36 juta pelanggan berbayar, meskipun jumlah itu mungkin melampaui Spotify pada musim panas ini . Namun, bahkan jika itu yang terjadi, Spotify memprediksi itu akan baik-baik saja pada tahun 2018 dengan terus fokus pada aliran pendapatan sentral dari langganan pengguna. Perusahaan memprediksi sebanyak 96 juta pelanggan yang dibayar dan 30 persen peningkatan pendapatan menjadi $ 6,6 miliar pada akhir tahun.
Menumpuk langganan saja kemungkinan besar tidak akan memperbaiki catch-22 dari model bisnis Spotify, di mana semakin banyak uang yang dihasilkan, semakin banyak uang yang dibayarkan kepada label. Perlu mencari aliran pendapatan tambahan atau terus berupaya mengurangi pembayaran label. Yang terakhir adalah pertanyaan yang sulit. Mencoba untuk menenangkan semua orang ketika tidak ada yang puas bukanlah posisi yang membuat iri Spotify, tetapi itu adalah salah satu yang sedang mereka masuki. Artis sudah hanya membuat pecahan satu sen per aliran pada platform ( kurang dari Apple Music tetapi jauh lebih dari YouTube), dan label masih lambat untuk mengubah kebiasaan lama dan mengenali pasar baru, konsumsi musik modern. Ini tidak meninggalkan Spotify tanpa opsi; itu bisa memberi label ekuitas lebih besar, misalnya.
Pada akhirnya, seberapa sukses penawaran umum Spotify akan tergantung pada apakah investor percaya ada cahaya di ujung terowongan ketika menyangkut profitabilitas dan seberapa berkelanjutan model bisnisnya, tidak hanya untuk dolar dasarnya sendiri, tetapi untuk para seniman yang adalah sumber kehidupannya.
